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利元亨大客户依赖后遗症隐现,实控人家族担保逾4亿 快手情感语录怎么制作

发布者:admin
日期:2019-07-08 09:25

利元亨大客户依赖后遗症隐现,实控人家族担保逾4亿 快手情感语录怎么制作

来源丨企业价值观察(ID:jiazhiguancha)作者丨十玖作为上交所首批受理的科创板申请企业之一,利元亨的科创板之路可谓十分坎坷。

5月9日,因公司聘请的会计师事务所广东正中珠江会计师事务所(下称“正中珠江”)被立案调查,5月24日,利元亨被迫“中止”审核。 不过,峰回路转的是,6月4日,在正中珠江为其出具复核报告后,利元亨重回科创板申报企业行列。

如今,经过上交所三轮问询回复之后,利元亨于6月25日通过科创板“大考”。

不过,利元亨科创板过会的同时,公司背后存在的大客户依赖症、现金流压力等问题不容忽视。

产品结构单一利元亨成立于2014年,公司主要从事智能制造装备的研发、生产及销售,为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。

招股书显示,公司是国内锂电池制造装备行业领先企业之一,已与新能源科技、宁德时代、比亚迪、力神等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。

依托知名厂商客户,利元亨的业绩飞速增长。

2016-2018年,利元亨分别实现营业收入亿元、亿元、亿元;扣非净利润分别为万元、万元、亿元。

3年里,利元亨的营业收入和扣非净利润的复合增长率分别为%、%。

然而,业绩激增的同时,公司产品结构较为单一、大客户依赖等问题却丝毫没有得到缓解。 报告期内,公司主营业务收入主要来自锂电池制造设备。

2016-2018年,利元亨锂电池制造设备分别实现销售收入亿元、亿元、亿元,分别占营业总收入的%、%、%,呈逐年递增之势。

来源:招股书据悉,公司锂电池制造设备又分为消费类锂电池和动力类锂电池,其中,消费类锂电池的营业收入由2016年的亿元增至2018年的亿元,占锂电池制造设备的营收比例一直维持在70%-90%的高位。

另外,利元亨的动力锂电池营收情况虽不及消费锂电池,但报告期内其营收增速也较为明显,由2016年的万元增至2018年的亿元,增幅高达%。

国盛证券研报显示,锂电池生产分为前段、中段、后段三个环节,分别完成极片制作、电芯制作和电池组装。 而利元亨的产品主要在技术门槛较低的后道设备,与国内第一梯队有较大的距离。

来源:招股书此外,在锂电池生产的后段环节,行业集中度较高,国产替代性较大。 利元亨的竞争对手不仅包括拟科创板的杭可科技,还包括先导智能、赢合科技等上市公司。

目前,随着国家新能源汽车政策的变化,新能源汽车产业链降价压力越来越大。

这一压力传导到上游的结果,就是越来越多的企业开始做全产业链,先导智能、赢和科技已经完成锂电池设备企业的全产业链布局。

这也意味着,未来锂电池设备制造企业的竞争将会持续加剧。

那么,如今仅依靠锂电池后段装备业务的利元亨,该如何应对同行带来的挑战呢?前五大客户贡献90%以上收入招股书显示,2016-2018年,公司前五大客户合计销售占比分别为%、%、%,客户集中度越来越高。 相比之下,同期同行如赢合科技、杭可科技、先导智能等第一大客户销售收入占比为%、%、%,远低于利元亨。 来源:招股书其中,2018年公司的第一大客户新能源科技给利元亨贡献的销售金额就高达亿元,占公司全年营业总收入的%。 而自2017年起,新能源科技已连续三年为利元亨的第一大客户。 公开资料显示,新能源科技成立于1999年,是日本TDK集团子公司,销售网络分布于中国、美国、日本、欧洲及东南亚等市场,是全球主要移动终端苹果、华为、VIVO和OPPO等企业的优质电池供应商。 不过,优质的单一大客户在给公司带来稳定性盈利的同时,其可能发生的经营性活动变更的风险,也不容忽视。 此前,利元亨就曾遭遇公司客户经营困难,存在到期应收商业汇票无法兑付,用资产抵偿债务的情况。 2017年,利元亨新增第三大客户沃特玛,彼时公司向沃特玛销售价值万元的动力电池电芯装配设备。 截至2017年末,公司尚存沃特玛364万元的应收票据有待收回。 然而,由于沃特玛经营困难,无法兑付,经双方协商,2018年4月,沃特玛以大致相等的资产抵偿了该应收票据。

若未来客户经营不善,公司恐将再次面临货款无法收回的风险。

资金承压,担保“度日”伴随着大客户依赖的愈发严重,是公司对下游客户话语权的缺失。 报告期内,利元亨的应收票据及应收账款分别为亿元、亿元、亿元;占流动资产的比例分别为%、%和%。

对此,公司表示,主要是2018年公司对新能源科技、力神和宁德时代三家客户收入增长较多,分别较2017年增长亿元、万元和万元。 然而,公司应收票据和应收账款不断攀升的同时,其应收账款周转率却逐年下降,已由2016年的次降至2018年的次。 与此同时,为满足客户的定制化要求,公司的存货账面价值也在不断走高。 据悉,利元亨主要产品为定制化的高端智能制造装备,采用“以销定产”的生产模式,产品的生产销售周期平均在12个月左右,而同行业公司赢合科技的产品生产周期一般为5个月。

来源:招股书公司产品生产周期较长,发出商品金额较大,自然而然地,存货周转较慢。 2016-2018年,利元亨的存货分别为亿元、亿元、亿元,占流动资产的比例为%、%、%。 同期,公司存货周转天数由280天上升至375天,远远高于同行上市公司赢合科技137天的存货周转天数。

资金流动性承压下,为了保证日常生产经营活动的正常进行,公司几乎是“担保度日”。

公司实控人周俊雄、卢家红,间接持股股东周俊杰及其配偶熊敏,分别与中国民生银行、上海浦东发展银行、中国工商银行等多家公司签订了担保合同,担保金额合计约为亿元。

截至招股书签署日,上述担保合同尚在履行。 ———————END———————。

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